中国联通市值稳增背后的5G布局与投资价值观察

5G网络基础建设提速

中国联通持续加大5G基站建设投入，截至2025年3月已建成136万站5G中频基站，覆盖全国40个重点城市，并在京津冀、长三角等区域实现深度覆盖。公司计划年内新增4万站5G基站，同时通过900MHz频段强化农村地区网络覆盖。

核心网络建设指标

公司构建“1+N+X”智算体系，在上海临港、呼和浩特等地建设万卡智算中心，智算算力规模达10EFLOPS。联通云业务2024年前三季度收入达438.6亿元，同比增速保持在20%以上，成为增长新引擎。

算力网络发展路径

2024年营业收入同比增长8.3%至4135亿元，研发投入同比增加38.2%，授权专利1888项。创新业务收入占比提升至30%，传统业务增速放缓至2.1%，显示转型成效显著。

在数字经济政策推动下，通信行业竞争转向差异化服务。中国联通通过5G专网服务6900家企业客户，打造超4万个5G应用项目，在工业互联网领域建立先发优势。

当前PE估值8.74倍显著低于行业均值，股息率4.3%具备配置吸引力。需重点关注算力业务商业化进度、数据要素市场开拓及5G应用创新突破。

投资评估要素

中国联通通过5G网络规模部署与算力基础设施超前布局，正在实现从传统通信运营商向数字科技服务商的战略转型。在数字经济政策红利和国企改革推动下，公司估值修复与成长潜力兼具，建议关注技术研发转化与新兴业务商业化进展。

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