一、合并传闻的起源与市场反应
自2025年3月以来，关于中国联通与中国电信合并的传闻再度引发资本市场波动。3月16日港股市场出现异动，中国联通股价一度大涨近8%，中国电信也上涨6%。此类传言可追溯至2019年网络降费政策实施后，近年随着5G建设成本攀升，合并猜测呈现周期性发酵态势。
二、5G共建共享的实质性推进
双方自2020年起展开深度合作，2024年10月签署的《5G网络共建共享框架合作协议》确立核心原则：
- 全国共建一张5G接入网络
- 分区建设、独立运营维护
- 用户归属与品牌保持独立
截至2025年3月，已实现共建共享5G基站89万座，累计节省投资超2400亿元。
三、官方回应与辟谣动态
针对近期传言，三大运营商及监管部门作出明确表态：
- 中国联通与中国电信均表示未接获任何合并通知
- 工信部重申通信行业改革重点在于专业化整合
- 央视18频道相关报道被证实为谣言
国资委特别强调”优化资源配置不等于简单合并”，当前重点在于云网融合与算力网络分工。
四、行业格局与未来趋势分析
| 运营商 | 核心领域 | 研发投入占比 |
|---|---|---|
| 中国移动 | 东数西算枢纽 | 45% |
| 中国电信 | 长三角算力网 | 32% |
| 中国联通 | 京津冀智算中心 | 23% |
当前市盈率差异（移动8.3倍＞电信6.7倍＞联通5.1倍）反映资本市场对差异化发展路径的认可。专业机构测算显示，强行合并可能导致5G投资效率下降23%、30%创新项目中止。
结论：运营商通过共建共享已实现资源优化，合并传闻缺乏政策依据。未来将延续”竞合关系”，在6G研发、算力网络等新赛道保持战略协同与专业分工。
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