中国联通财报透视：5G投资与现金流管理战略布局

5G投资规模与财务表现

中国联通2023年财报显示，其5G网络建设累计投入超过780亿元，占全年资本开支的52%。截至报告期末，5G基站总数突破120万座，覆盖全国所有地级市。尽管投资规模扩大导致折旧成本同比上升18%，但5G用户渗透率提升至63%，带动移动业务收入同比增长6.7%。

为缓解5G投资带来的现金流压力，中国联通通过多元化融资手段优化资金结构。2023年发行绿色债券85亿元，同时将应收账款周转天数缩短至28天，经营性现金流净额同比提升12%。

现金流关键指标对比（2023 vs 2022）
项目	2023年	2022年
自由现金流	320亿元	280亿元
资产负债率	45.6%	48.3%

公司采取“以用促建”策略，聚焦工业互联网、智慧城市等高价值场景，5G行业应用项目签约金额同比增长89%。通过共建共享基站节省运维成本约40亿元。

5G套餐用户规模突破2.4亿户，带动移动用户ARPU值回升至45.6元，同比提升3.2%。其中，千兆宽带用户占比提升至21%，家庭市场收入同比增长15%。

通过资产证券化处置冗余基础设施，盘活存量资产超120亿元。2023年研发投入占比提升至3.8%，重点投向云计算和AI领域，形成技术驱动的现金流补充机制。

中国联通在5G投资与现金流管理的平衡中，展现出从规模扩张向价值创造转型的决心。通过精细化运营和生态合作，其“网络+平台+应用”的战略框架正逐步兑现为可持续的财务回报。

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