一、2025年股价表现回顾
截至2025年3月11日收盘，中国联通H股报收6.13港元，单日振幅达2.57%，换手率维持在1.05%水平。从技术指标观察，股价在5.06港元筹码成本线附近形成支撑，量比0.60显示短期交投趋于理性。值得关注的是，2025年2月港股曾创历史新高，北向资金单日增持A股超1369万股，显示长期资金认可价值。
二、5G战略布局解析
公司持续加大新型数字基础设施建设，2024年算网数智业务收入同比增长12.9%，其中：
- 联通云收入突破510亿元，年增长率达41.6%
- 物联网终端连接数突破6.25亿户
- 构建元景大模型体系，智算能力达行业领先水平
在5G应用场景拓展方面，重点布局工业互联网、智慧城市和远程医疗三大领域，预计2025年5G市场规模将突破千亿级别。
三、机构评级与估值预测
基于2024年前三季度2901亿元营收规模，市场给出差异化估值：
- 保守预测：13家机构目标均价5.20港元，对应17倍PE
- 乐观模型：总资产估值法推算21.58港元目标价
- 技术分析：有效突破6.2港元将开启20%-30%上行空间
四、核心风险因素
需重点关注三大潜在风险：
- 行业竞争加剧：与中国移动的5G用户差距缩小至4000万户
- 技术迭代压力：6G研发投入可能导致资本开支回升
- 政策不确定性：东数西算工程落地进度影响算力网络收益
综合分析显示，中国联通H股在5G时代兼具防守与成长属性。短期需关注6港元关键压力位突破情况，中长期建议把握算力网络建设与混改深化的战略机遇。投资者可采取核心仓位+网格交易的组合策略应对市场波动。
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