估值分析

长城宽带百万估值源于政策冲击导致低价模式失效、网络服务质量危机及严重财务亏损，交易本质是对社区入口资源的定价，反映二级运营商在产业变革中的生存困境。

本文从业务布局、财务估值及市场环境多维度分析中国电信(00728.HK)投资价值，提出分级持仓策略，指出当前低估值与高股息特征下的配置机会，同时提示行业竞争与资本开支风险。